油粕纵横 | 基本面持续偏空，豆类继续偏弱震荡

【行情分析及操作策略】

外盘方面：美豆主力合约期价在连续下跌之992美分的低位后，呈现技术性反弹，但整体仍偏弱，在1000美分附近交投，主要受到南美丰产前景持续打压。全球大豆供应充足，将继续拖累豆价。另外，美国全国油籽加工商协会（NOPA）公布的压榨数据利空继续弥漫美盘大豆市场。巴西大豆产量有望创下历史最高水平，今年美国农户可能提高大豆播种面积。目前大豆内外基本面疲软，美盘整体弱势格局暂难改，但持续下跌之后，技术面有短线反弹修正要求。当前美豆或仍在1000大关附近来回拉锯争夺。

油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6330-6520元/吨，大多下跌20-70元/吨（天津贸易商6490-6500，日照贸易商6520，张家港贸易商6450，广州贸易商6330）。沿海24度棕榈油价格大多在5950-6070元/吨，大多涨20-50元/吨（天津6060-6070涨50，日照贸易商报6050-6070涨20，张家港贸易商6000涨40，广州5950-5970涨50，厦门6000平）。周四，连豆油续跌，连棕油仍涨，使得豆棕05合约价差缩小至300的低位。南美上市压力令美豆承压，国内豆油供应充裕，4-5月大豆到港量或高达1700万吨，油厂开机率将再度回升，豆油继续跟盘回调。但马盘持续反弹提振国内棕油反弹，豆油及棕榈油走势分化，但豆棕价差过小，棕油需求受抑，反弹空间有限。菜油仍是油脂中最弱的，预计短线仍将跟盘偏弱震荡为主。

粕类方面：周四，沿海豆粕价格在3000-3060元/吨一线，较昨日波动10-30元/吨，（其中天津3060，山东3000-3050，江苏3050-3070，东莞3020，广西地区3000-3020）。周四，连粕震荡小涨，表现抗跌。美豆持续下跌后或有技术反弹需求，豆粕已跌近阶段低位，油厂及经销商有挺价意愿，限制豆粕跌势。但美豆弱势格局难改，豆粕供应充足，而终端需求疲软，豆粕出货缓慢，4-5月份大豆到港量或达1700万吨之多，油厂开机率将再度回升，基本面压力尚存。豆粕即使出现短暂反弹，力度也有限，整体震荡偏弱格局尚难改。

操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，豆油跌势较大，油脂暂以偏空看待。维持轻仓策略，没有库存的逢低可试探性小批量补库；双粕随盘震荡为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。4月基差点价建议在2850以内可以逐步完成点价。

Y1705日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；

P1705日内参考点位，上方压力：6150；下方支撑：5750；

OI705日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6350；

M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

个人意见，仅供参考。